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领先大市-A评级]教育行业周观点:关注学

时间:2018-08-21 16:14来源:未知 作者:admin 点击:

  《民促法》实施条例送审稿并未改变教育产业的投资逻辑,本周教育板块跌幅大,我们认为原因为:1)板块过去两年涨幅较大;2)针对现有的教育标的,市场预期送审稿对其发展逻辑带来不确定性,如部分教育标的的外延逻辑,更受益于K12 教育资源标的资产的可选范围更大,领先大市-A评级]教育行业周观点:关注学前教育、K12培训、职业教育等细分板块本次送审稿对K12 义务教育阶段进行精准定位并对相关收购重组进行严格的限制;3)送审稿进一步明晰“营”与“非”,市场预期教育标的未来面临税收增加、政策性补贴减少的风险敞口。板块泥沙俱下,我们一方面关注学前教育、K12 培训、职业教育等细分板块,另一方面关注短期内超跌的高等教育个股。

  上周A 股教育板块内个股涨幅前三为博通股份(16.14%)、松发股份(0.99%)、紫光学大(0.00%);板块内个股涨幅后三为凯文教育(-11.79%)、威创股份(-11.01%)、拓维信息(-10.76%)。

  港股教育板块内个股涨幅前三为成实外教育(-3.89%)、网龙(-9.10%)、21 世纪教育(-20.69%);板块内个股涨幅后三为天立教育(-43.61%)、枫叶教育(-42.62%)、睿见教育(-39.62%)。

  美股教育板块内个股涨幅前三为ATA 公司(8.18%)、正保远程教育(2.93%)、达内科技(1.25%);板块内个股涨幅后三为尚德机构(-21.20%)、博实乐(-17.43%)、瑞思学科英语(-14.43%)。

  公司要闻:【科大讯飞】半年报:2018H1 实现营业收入32.10 亿元,同增52.68%;归母净利润1.31 亿元,同增21.74%;【开元股份】半年报:2018H1 实现营业收入5.98 亿元,同增91.12%;归母净利润0.65 亿元,同增18.60%;【东方时尚】半年报:2018H1 实现营业收入5.23 亿元,同增-9.99%;归母净利润1.14 亿元,同增1.09%。

  行业要闻: 1、瑞思发布2018 财年Q2 财报。2018 财年Q2,瑞思学科英语实现营收3 亿人民币(4540 万美元),同比增长32.4%;归属于瑞思的净利润为4270 万人民币(650 万美元),同比增长34.3%。2018 财年Q2 入学总人数为14419 人,相比2017 财年Q2 的8619人,增加了67.3%;自有学习中心的学生留存率为71%,2017 财年Q2 该数字为70%。2、正保远程教育公布了截至2018 年6 月30 日的2018 财年第三季度未经审计的财务数据。正保远程教育2018 财年Q3 净收入为4740 万美元,同比增长33.8%;净利润为510 万美元,同比增长75.3%;毛利率为48.2%;缴费学员总数为56.88 万人次,同比减少13.7% 。

  继续推荐K12、职业教育。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素,K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测,大赛道有望孕育更多龙头选手。建议重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的。

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